投资评级与估值:长期看,钢结构发展有两大核心驱动力——人工成本上升要求更少的现场安装和更短的施工周期、绿色建筑要求装配式施工以及可回收再利用的 建筑材料,这两点都将在中国的未来持续增强,钢结构建筑在新增建筑中的占比有望不断提升,英国等欧美国家的新增建筑物中钢结构使用比例在90%以上中国建筑钢结构未来需求空间巨大。短期看,鸿路钢构与天堂硅谷签订了《产业转型升级咨询及并购整合服务协议》并且天堂硅谷与12 名高管受让董事长4.67%的股权且承诺锁定一年、精工钢构5 月中旬增发过会、杭萧钢构9 名高管包揽定增,都给上市公司带 来新的想象空间,给予建筑钢结构行业“看好”评级,首推鸿路钢构、精工钢构。我们预计鸿路钢构14/15/16 年的EPS分别为0.67/0.77 /1.08 元,对应增速为8%/15%/40%,尚未考虑未来转型带来的变化,目前14 年PE 为20X,市值为36 亿。我们维持对精工钢构的盈利 预测,预计14/15/16 年的净利润分别为2.84/3.35/4.16 亿,对应增速为20%/18%/24%,对应EPS为0.38 /0.45 /0.55 元(考虑14 年完成增发,假按底价6.2 元发行,发行16500 万股),目前14 年PE 为17.9X,市值为40 亿。